记者 包晶晶

行业风险正在加快出清，旭辉境外债务重组也再次迎来关键进展。

10月28日上昼，旭辉控股集团（HK00884，股价0.38港元，市值39.89亿港元）发布内幕音讯公告称，限度10月27日，共计合手有适用债务约77.88%的债权东说念主已认真坚强或加入重组复旧合同（RSA）。

据了解，距离9月27日旭辉控股集团债券合手有东说念主小组认真坚强重组复旧合同并赢得31.1%债权东说念主复旧仅时隔一个月，复旧率已达约77.88%。按照商场旧例，赢得75%以上债权东说念主复旧是境外债务重组的关键里程碑，这也标识着旭辉控股集团境外债务重组照旧恰当干预法庭历程的要求。

上海易居房地产筹议院副院长严跃进分析指出：“从行业的角度看，旭辉的债务重组值得久了筹议，一方面其重组鼓舞速率较快，评释债务重组的遵守正在擢升，成果积极娇傲；另一方面，刻下联系计谋复旧力度大，商场反馈积极，从企业层面看，销售数据预期向好，对债务的处置有着积极的作用。”

债务重组之路朝阳已现

跟着2023年11月融创中国晓示完成境外债务重组，全体化解约东说念主民币900亿元的债务风险，以及中国奥园、禹洲集团和喜兆业集团债务重组喜信频传，均为脱险房企化债重塑信心。

据不雅察，旭辉境外债务触及不同类别投资东说念主，债务种类稠密、重组难度较大。从过往多家房企债务重组的锻练来看，重组过程能否告成鼓舞，中枢问题在于债务重组有酌量的合感性和可行性，以及债权东说念主的复旧和招供。

2024年头，旭辉首度涌现重组有酌量，随后在4月29日，旭辉公告认真与债券合手有东说念主小组就“全面有酌量”原则上达成一致，债券合手有东说念主小组的合手有东说念主合共合手有或阻挡旭辉各样债务本金总数约43%。

那时旭辉提供的“全面提案”中共包括6个选项，将债权东说念主所合手债务搬动为现款、公司股份、刊行新单子或新贷款等。随后，旭辉在9月份的公告中，对此前提案进行了更新，基于“短端削债，中端转股，长端保本降息”的重组框架，向债权东说念主提供了包括短年期单子、短年期贷款、中年期单子+强制可转债、常年期单子、中年期单子、中年期贷款、好意思元计价常年期贷款、东说念主民币计价常年期贷款等8个选项。

至9月27日公告时，旭辉境外债务重组共触及10笔高档债、1笔可转债和1笔永续债，以及13笔境外贷款，本金总界限达68.58亿好意思元。

10月，旭辉再次加多新的有酌量选项，为规划债权东说念主提供仅收取强制性可搬动债券及现款对价的选项。新增选项为好意思元计价无利息强制性可搬动债券，自基准日历起4年到期，可搬动为公司世俗股（强制性可搬动债券），及于重组收效日历支付的现款。同期，重组有酌量预留了一定的弹性并设定分享机制，允许公司基于销售现象适当搬动现款支拨。

重组有酌量赢得退回权东说念主的飞速反馈。限度10月27日，共计合手有适用债务约77.88%的债权东说念主已认真坚强或加入重组复旧合同（RSA）。旭辉在公告中称，公司对迄今为止收到的恣意复旧备受饱读励，对此线路诚心感谢。公司将持续尽全力与公司照管人、债券合手有东说念主小组、贷款银行过火照管人互助，凭据RSA及条目书鼓舞建议重组的践诺。

同期，为饱读励债权东说念主尽早参与重组，旭辉在10月28日的公告中强调，早鸟应许费截止日历（即2024年10月27日下昼5:00香港时辰）已过，一般应许费当今仍然适用于在早鸟应许费截止日历之后但在一般应许费截止日历之前加入的债权东说念主。

刻下，房地产行业正处于“止跌回稳”的要津阶段，重心房企加快鼓舞债务重组，无疑将为行业进一步开释压力。

“从商场风险角度看，房企债务是一直以来较大的风险点，重组责任的鼓舞让商场风险显豁减少，对房地产行业化解金融风险，具有卓绝好的启发。”严跃进指出。

放松现款流压力改善欠债结构

债务重组关于旭辉而言道理关键。中指筹议院在一份研报中指出，境外债重组中债转股和削减本金形状粗拙兑现公司债务界限裁汰，债转股还同步加多净钞票，有意于设立公司钞票欠债表，为公司策动基本面好转创造条件。

从旭辉提供的“短中长”相劝诱的重组有酌量来看，兼顾了不同债权东说念主的需求，也为公司“触底企稳”、重启发展提供了时辰和空间。凭据有酌量中的9个选项具体偿债规划，公司在重组收效后的前两年无需支付本金及利息，关于仍处于行业深度救援期、全力“保委派”的旭辉而言，将显赫缓解短期现款流的压力。

旭辉此前曾对外称境外重组瞻望削债33亿~40亿好意思元，相较于旭辉886亿元东说念主民币的总有息欠债，这一削债金额比较可不雅，有望显赫裁汰公司的财务杠杆。

重组有酌量中的新贷款或新单子利率在2.75%~3%，与之前的融资资本比拟大幅裁汰，且最长周期可延伸至9年，这将使公司的还款压力与刻下商场低迷期间的现款流现象相妥贴。

此前的10月21日，旭辉控股集团还对债务重组有酌量进行了救援，新增了两种礼聘，将重组有酌量的选项2细分为两种，其中一个选项中的强制可搬动债券所占旭辉控股集团比例更高，二者的现款对价比例保合手一致。

旭辉此番多达9个选项的重组框架，也为脱险房企债务重组有酌量提供了参考，一定进程上提振了脱险房企化债的信心和债权东说念主信心，调换刻下监管部门积极稳妥化解房地产风险，将有助于行业风险出清。

债务重组并非风险化解至极

严跃进线路：“从宏不雅角度看，劝诱最近商场销售很猛进程上推崇出了止跌回稳的态势，企业债务问题得以惩办，粗拙纯粹自如，不错看作一个积极的信号，即从商场的止跌回稳到企业的回稳都有积极的推崇；反过来，债权东说念主的飞速反馈和复旧，也体现出了这一热切特征。”

不外，关于脱险企业来说，完成境表里债重组并非风险化解的至极。中指筹议院建议，“保交楼”行为防风险、稳民生的中枢认识之一，仍是房企策动的重心任务，房企还需合手续坚合手作念好委派，提振购房者信心。

关于“保交楼”和策动任务，旭辉一直以来的推崇可圈可点。半年报娇傲，旭辉上半年营收202亿元，限度解说期末，旭辉总钞票为2828亿元，净钞票572亿元；有息欠债总数886亿元，较2023年6月末压降136.6亿元，同比降幅超13%。

“保交楼”方面，尽管行业合手续深度救援，旭辉自2024年至9月30日，已委派新址4.1万套，自2022年来累计委派新址超25万套。本年3月，中国房地产协会、上海易居房地产筹议院聚拢发布《2024房地产斥地企业委派力TOP20》榜单，旭辉委派力在行业中排行第8。

在地皮储备方面，上半年旭辉总未售货值约2760亿，其中一二线城市占比约70%。在北京、上海等中枢城市，旭辉还领有价值约460亿元的合手有物业钞票，这些坚实的钞票基础能使旭辉在商场的波动周期中保合手踏实，并为业务合手续复苏提供坚实的后援。

此外，跟着2024年以来“白名单”加快鼓舞，旭辉在宇宙界限已有72个款式入围房地产款式“白名单”，45个款式已获融资复旧，其中，太原山河云悦、芜湖鎏金印象、乌市学府尚品等5个款式获取新增融资额度批复。

值得一提的是，旭辉在9月的重组进展公告中线路，公司的永久规划是徐徐向轻钞票业务模式转型，保留中枢资源及才气，以渡过中国房地产斥地行业的深度救援周期。

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