2024年以来，“A+H”突然升温。当前，港股市集已有150只“A+H”股，天然本年以来仅有好意思的集团和龙蟠科技得胜完成H股上市，但向港交所交表央求上市的A股公司数目却在握续攀升。

　　据证券时报记者装假足统计，当前顺丰控股、百利天恒、吉宏股份、赤峰黄金、安井食物、钧达股份、康乐卫士等A股公司已通知或运行赴港上市关系职责。同期，科大讯飞、歌尔股份、南山铝业等A股公司正在分拆子公司赴港上市。

　　这一轮“A+H”激越的背后，一方面是在政策支握下，港股市集具有融资的生动性、便利性以及国际化等本性，大要为A股公司提供更多元的融资渠谈；另一方面则是更为深档次的成分——多量中国企业正在国外市集“攻城略地”、寻找新增长点。在这一庞大布景下，港股市集恰是它们交易国际市集和国际本钱的挫折一站。

　　生动性便利性突显

　　本年9月，好意思的集团得胜在港交所上市，净募资额超300亿港元，这是2024年前三季度亚洲最大及群众第二大鸿沟的新股集资，好意思的集团刊行价为每股54.8港元，即使经历一定调度后，当前股价仍达71.15港元。这为A股公司尤其是龙头企业赴港上市提供了一个可参考的优秀案例。

　　不外，需要注重的是，好意思的集团2023年度股东大会上，经管层明确涌现，淌若是为了召募资金，好意思的集团2023年分设立超过了200亿元，减少分设立能惩处资金问题，之是以要去香港上市，是看中了港股的“冲破性、便利性和快速性”。

　　“港股市集的冲破性主要体当前其国际化和绽开性上，其融资不受A股周期性的政策放手，香港当作一个国际金融中心，领有锻真金不怕火的本钱市集和法律体系，大要诱骗群众投资者。关于好意思的集团而言，赴港上市不错提高国际有名度，有助于品牌群众化战术的激动。此外，港股市集的便利性体当前上市经过的高效和生动性，以及莫得外汇管制的上风，这关于需要快速反应市集变化和收拢国际商机的企业来说是一个挫折的考量成分。”汇生国际本钱总裁黄立冲说。

　　黄立冲还指出，港股市集诱骗了多量国际投资者，这些投资者频繁隆盛投资具有群众竞争力的企业，尤其是那些相宜国际市集趋势的高技术和耗尽类企业。上市和融资经过愈加市集化，上市公司不错凭据本身情况和市集环境生动地选定融资时候和节律。

　　互市讼师事务所搭伙东谈主沈军涌现：“港股领有多量的国际投资者和锻真金不怕火的本钱运作机制，不错为A股公司提供更多的融资渠谈和更快的融资速率，举例‘闪电配售’，香港上市公司在本日的股市收市之后，无须监管疏浚、无须审批、只消有个一般授权、增发不超过20%、扣头在8折之内，即可作念融资。关于一些特定行业或鸿沟的A股公司，如相宜香港上市章程第18A章的生物科技公司、第18C章条款的特专科技公司等，港股市集的上风愈加彰着。”

　　拥抱国际本钱走向群众

　　除此除外，A股公司赴港上市的背后还有着一个更为庞大的布景——“走出去”，而更为国际化的港股市集，即是这些企业面向国际市集和本钱的第一站。

　　不少A股公司针对赴港上市的表态中，险些都离不开国际化一词。如顺丰控股涌现，公司当前现款流充裕，本次境外上市的中枢场所是进一步激动国际化战术、打造国际化本钱运作平台、提高国际品牌形象、提高公司抽象竞争力；钧达股份则涌现，为适合群众光伏产业发展趋势，自大群众市集客户需求，公司拟布局国外高效电板产能，激动国际化战术。同期，公司拟刊行H股并在联交所上市，积极构开国外本钱市集平台，整合各样股东资源，为公司群众化发展提供有意保险。

　　黄立冲涌现，关于那些业务国际化的企业，港股市集提供了一个愈加稳健其发展的平台，因为这些企业的交易步地和增长后劲同样更受国际投资者醉心。“当下出海寻找蓝海市集成为一种趋势。国外融资不仅为企业的国际膨大提供了资金，而况在监管层面，关于企业的国际化战术频繁有更为宽松的派头。因此，尽管H股上市可能存在一定的扣头，但香港市集机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行永久投资，可能使得香港市集的估值愈加踏实和感性。”此外，比较A股，H股上市公司不错更便利地进行跨境资金的筹集和应用，这关于寻求国际化发展的公司来说是一个显贵的上风。

　　事实上，A股公司赴港上市案例的片刻大增并不是有时，这背后既有着多量的便利性诉求，也有着极为深厚的政策复古。

　　本年4月，中国证监会发布五项本钱市集对港调解门径，其中一项即是“支握内地行业龙头企业赴香港上市”。10月，香港证监会和港交所发布连合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对相宜经验的A股公司推出快速审批时候表。港交所上市把握伍洁镟涌现：“咱们确信优化审批经过期候表（包括推行合经验A股公司快速审批时候表）将有助提高新上市央求审批神志的显着度和细目性，有助央求东谈主相配照顾人制定上市筹画，进一步提高香港当作国际金融中心的诱骗力。”

　　2025年或迎来上市飞腾

　　近几年来，A股公司在港股上市的数目其实并不太多，且漫衍极为区分：2020年有5家，2021年2家，2022年4家，2023年更是惟有1家，2024年于今则惟有好意思的集团和龙蟠科技完成上市。

　　但同期，在2024年，却有着顺丰控股等一多量A股公司正在或也曾走上赴港上市之路，按照当前的上市进程来看，这些A股公司大部分会在2025年完成在港股上市，再重复分拆上市的A股公司，这些公司或将在2025年酿成赴港上市的飞腾。

　　需要注重的是，港股市集当作一个典型的机构投资者为主的市集，其对公司本身质料和发展远景的条款也相对较高，莫得中枢竞争力的企业在港股并不会获取过多的资金醉心，反而会产生更多的监管合规成本。

　　比如有一家本年主动央求退市的港股公司就骨鲠在喉地涌现：“磋议到H股的交易量较低且流动性有限，导致本公司难以在香港联交扫数用地进行融资；H股退市将令本公司神圣与H股上市监管合规关系的成本及用度，董事会合计H股退市将对本公司及股东举座有意。”

　　而香港与内地不同的监管轨制对行将赴港上市的A股公司而言也并不漏洞。凯易讼师事务所就涌现，以H股招股书为例，招股书是港股投资者作念出投资有策画的弁言，亦然公司亮相国际本钱市集的第一张柬帖，因此需要通过招股书展现公司的中枢上风和战术。但在撰写时，需要绝顶注重其线路和A股已线路数据间的一致性。

　　黄立冲涌现，面临“A+H”两地上市的挑战，公司最初需要连气儿并效能两套不同的监管框架，这不仅复杂且耗时。双重上市意味着需要为两个不同的监管环境准备薪金和线路，可能触及不同的管帐圭臬媾和话，从而导致合规成本增多。同期，公司还必须确保在两个市集的线路实质一致。

　　沈军也坦言，A股公司在赴港上市后，需要承担出奇的监管和合规成本。这主要包括效能港股市集的法律规则、履行信息线路义务、继承香港证券监管机构的监管等。同期，由于港股市集的监管环境和A股市集存在各异，A股公司还需要练习和适合港股市集的监管章程和操作民风。

　　关于一些不练习港股市集监管环境的A股公司而言，沈军提议，一是加强对港股市集监管章程的学习和培训，提高公司职工的合规执意和专科能力；二是栽种健全合规经管体系，明确合规包袱东谈主和合规经管经过；三是加强与券商、讼师、管帐师等中介机构的调解，借助其专科力量提高合规水平；四是加强与投资者的疏浚和交流，实时、准确、好意思满地线路公司信息，提高透明度和信誉度。

本文首发于微信公众号：证券时报。著作实质属作家个东谈主不雅点，不代表和讯网态度。投资者据此操作，风险请自担。

【免责声明】本文仅代表作家本东谈主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中敷陈、不雅点判断保握中立，不合所包含实质的准确性、可靠性或好意思满性提供任何昭示或涌现的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一皆包袱。邮箱：news_center@staff.hexun.com