近日，主营半导体检测分析的胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称胜科纳米）更新招股材料，不绝闯关科创板IPO。

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比较2023年，胜科纳米这次拟募资金额有所裁减，且取消了补充流动资金技俩。

《逐日经济新闻》记者堤防到，胜科纳米2019~2022年进行了屡次增资和股权转让，投后估值由2.2亿元增长到30亿元，在此时间，公司存在估值短期内大幅提高的情形。此外，在交往所追问下，公司部分鼓动阐明组成一致步履关系，由此新增持股5%以上鼓动，并作出了股份锁定及减持意向的应承。

现款分成总数占比较高

比年来，拟上市企业在汇报IPO前进行大额分成再募资补流的昂扬令东谈主颇为诟病。而2022年、2023年进行过分成的胜科纳米，在2024年更新的招股说明书（汇报稿）中删除了“补充流动资金”的募投技俩。

《逐日经济新闻》记者堤防到，2022年、2023年，胜科纳米永诀现款分成7500万元、3800万元，计较1.13亿元；而2021~2023年，胜科纳米永诀已毕归母净利润2750.34万元、6558.59万元和9853.85万元，计较约1.92亿元。现款分成占近3年归母净利润的比例约为59%。

值得一提的是，胜科纳米部分分成款的紧迫用途之一是用于本色戒指东谈主李晓旻偿还债务。此前公司进行外部融资时，李晓旻因与外部投资东谈主同步增资以进行反稀释等操作，存在从部分外部投资东谈主及金融机构处得回借债的情况。对于上述借债，李晓旻已偿还部分本息，而资金来源主要包括现款分成款、投资东谈主提供的借债等。

松手2024年8月31日，李晓旻尚未到期的欠债协议金额系数为9405万元，搪塞利息金额计较为754.40万元。

就上述待偿还债务，胜科纳米透露，李晓旻过去拟通过多种姿首筹措资金，关系还款资金瞻望大致袒护其还款运筹帷幄。

胜科纳米2023年汇报IPO时，拟召募资金3.47亿元，其中5000万元用于补充流动资金。2024年更新的招股说明书（汇报稿）浮现，公司已取消“补充流动资金”技俩，召募资金“缩水”为2.97亿元。

对此，胜科纳米讲明，固然过去公司存在新增营运资金、技俩建造以及现款分成等需求，但公司运筹帷幄行径现款流量情况致密，2023年全年公司运筹帷幄行径产生的现款流量净额达到2.39亿元，且公司应收账款盘活率较高，自主造血才略较强。此外，公司偿债才略观念较好、贸易信用情况优良，领有一定未使用的授信额度，具备一定的债务融资才略。

在招股说明书（汇报稿）中，胜科纳米将“融资渠谈较窄、资金实力不及”手脚竞争颓势进行先容，公司透露其当今处于快速成长阶段，需进一步拓宽融资渠谈、提高资金实力，已毕实验室规模膨胀，为公司发展提供保险。

公司屡次进行股权变动

从2019年进行A+轮融资运行，胜科纳米进行了屡次股权变动，至2022年6月的Pre-IPO 轮投资后，公司投后估值由2.20亿元增长到30亿元，提高了13倍。记者堤防到，在此时间，公司估值存在短期大幅提高、归并或相近时期估值相反较大的情形。

2020年4月，李晓旻、苏州禾芯企业贬责磋商合股企业（有限合股）（以下简称苏州禾芯）、宁波梅山保税港区熟年君和股权投资合股企业（有限合股）（以下简称熟年君和）等受让股份，对应公司估值为3.20亿元；归并时辰，熟年君和等机构增资，对应投后估值为5.03亿元。

对于上述相反，胜科纳米透露，股权转让方上海国盛古贤创业投资合股企业（有限合股），刊行东谈主原鼓动因基金左近到期，对股权转让的需求较为殷切，在同期增资价钱基础上进行了一定折让，即按照同期增资投前估值4.55亿元的约70%（3.20亿元）细目股权转让价钱。

记者堤防到，苏州禾芯系公司职工及外部投资东谈主共同出资的持股平台。2019年8月，钱元清等13名外部投资东谈主入股苏州禾芯，半年后苏州禾芯折价受让公司股权。

2024年10月28日，胜科纳米邮件回应《逐日经济新闻》记者采访透露，钱元清等13名外部投资东谈主系公司本色戒指东谈主李晓旻的一又友或投资机构责任主谈主员，基于对公司发展出路的认同，但愿投资公司；由于公司那时未单独搭建外部投资东谈主办股平台，为便捷贬责，调处安排该等外部投资东谈主通过苏州禾芯迤逦持有公司股权，且入股价钱均系参考同期或前轮外部投资东谈主入股价钱细目，订价公允，不组成股份支付，亦不存在向外部投资东谈主组成利益运输的情况。

2021年2月，胜科纳米进行C轮融资，4家机构参与增资，公司投后估值为10.73亿元。而在4个月前的2020年10月，公司增资后的估值为7.72亿元。胜科纳米讲明，尽管本次增资较上次融资休止较短，但公司所靠近的行业及阛阓环境在两次融资有预备时间也发生了较大变化。

2021年12月，胜科纳米进行C+轮融资，7家机构参与增资，公司投后估值为15.44亿元；7个月后，2022年6月，胜科纳米进行Pre-IPO轮融资，2家机构参与增资，公司投后估值为30亿元，估值提高了近一倍。

胜科纳米以为，自C+轮投资死一火至Pre-IPO轮融资运行时间，公司在南京、福建晋江等地新建实验室陆续干涉运营，同期苏州总部中心也运行建造，公司还开拓了客户B等大客户，为过去功绩增长奠定致密基础；同期本轮融资系公司IPO前临了一轮融资，投资东谈主的投资意愿较为浓烈，也进一步提高了公司的估值水平。

此外，在交往所追问下，公司部分鼓动阐明为一致步履关系，由此加多了持股5%以上鼓动。

苏州工业园区苏纳同合纳米技艺应用产业基金合股企业（有限合股）（以下简称苏纳同合）、苏州同合智芯半导体合股企业（有限合股）（以下简称同合智芯）永诀持有公司4.82%、0.30%的股份，其中同合智芯系在公司汇报IPO前临了一次股权转让（2022年12月）时入股。

苏纳同合的推行事务合鼓动谈主苏州纳川投资贬责有限公司、同合智芯的推行事务合鼓动谈主同受王金鑫戒指，但在公司首轮问询函回应中，未认定两家机构投资胜科纳米事项组成一致步履关系，主要系两家机构投资有预备彼此安定，代表不同利益主体等。

交往地方第二轮审核问询函条款公司进一步分析关系鼓动是否组成一致步履关系，苏纳同合、同合智芯自发从严把捏一致步履关系认定，阐明两边在对于胜科纳米联系事宜具有一致步履关系，二者手脚计较持股5%以上鼓动出具了《股份锁定及减持意向的应承函》。

涉大客户较多失掉案件

胜科纳米是一家半导体第三方检测分析实验室，主要为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析等专科、高效的检测实验。2021~2023年及2024年上半年（以下简称酬报期），胜科纳米永诀已毕营业收入1.68亿元、2.87亿元、3.94亿元和1.85亿元，收入规模不竭扩大。

记者堤防到，2021~2023年，公司对第一大客户（客户A）的销售金额远远高于其他主要客户，公司对其销售额占主营业务收入的比例永诀为25.27%、23.93%和32.93%，是公司收入增长的紧迫成分之一。

但是，胜科纳米相连了客户A较多失掉案件。酬报期内，客户A失掉案件收入永诀为364.92万元、562.35万元、889.77万元和549.53万元，失掉案件收入占比永诀为8.62%、8.19%、6.86%和12.21%。而2021~2023年，胜科纳米举座失掉案件的收入占比在5%傍边，低于同期客户A失掉案件收入比例。事实上，胜科纳米相连的失掉案件对应的主要客户为客户A，占各期沿途失掉案件的比例永诀为44.41% 、35.25% 、48.25% 和35.45%。

胜科纳米回应《逐日经济新闻》记者透露，客户A是国内逾越的半导体企业，其业务需求量大，公司与客户A合营时辰较长，概述前述情况并基于加深与其合营关系的考量，公司对客户A制定了相对优惠的报价战略；部分案件公司干涉了较多的东谈主力和时辰，老本金额较高，故出现负毛利的情形；部分案件所用斥地受当月相连案件数目影响存在产能愚弄率较低的情形，且主要相连客户A的案件，分担至客户A的单元老本较高，因此出现负毛利的情形。

对于与客户A的合营，胜科纳米称，客户A对公司进行托付检测分析的需求具有必要性，客户A对公司等级三方实验室进行委外检测与其自建检测分析才略变成灵验互补；同期，接头到客户A恒久对研发的高强度干涉以及公司与其致密的合营关系，公司对其业务具有较强的可不竭性。松手2024年8月31日，公司在手订单中来自客户A的金额计较为6517.22万元，较上年同期比较增长15.96%。

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